事件:2017年2月28日,太平洋证券发布2016年年报,公司2016年实现营业收入18.04亿元,同比下滑34%;归母净利润6.68亿元,同比下滑41%。2016年底净资本为114.16亿元,净资产为117.61亿元。2016年利润分配方案,每10股派0.30元(含税)。
   
竞争优势:
   
公司布局云南,辐射全国,布局东南亚。
   
公司经纪业务在云南省排名第一,在省内拥有31家营业部,正在筹建2家营业部。公司在省外拥有15家分公司、37家营业部,正在筹建的有4家分公司、18家营业部。
   
公司在老挝设立了老-中证券有限公司,参股比例39%,是经老挝证券管理委员会批准设立的综合类全资质券商,可按老挝《证券法》规定开展所有证券类业务,主要包括:财务顾问、证券经纪及交易代理、证券承销。2017年拟在泰国收购证券公司。
   
配股、再融资、可转债,多方案扩充资本。
   
公司在2016年配股,募集资金42.59亿元,进一步增强资本实力。2017年拟实施再融资,发行可转债。
   
员工持股计划已经启程。
   
公司于2月17日发布了员工持股计划(草案),员工持股计划实施,有利于建立和完善公司与员工的利益共享机制。
   
投资建议:增持,6个月目标价6.55元。我们预计公司2017-2019年的EPS为0.12元、0.15元和0.17元。
   
风险提示:二级市场整体大幅下滑。